Fue escrita por Benny y Björn. Según los rumores, Björn compuso la letra en menos de 2 horas, siendo la canción que más rápido se completó de ABBA. Fue grabada el 6 de junio de 1980, en los estudios de Polar Music, llamada primeramente "The Story Of My Life I, II y III". La letra de la canción habla sobre una mujer que le reclama a su pareja el por qué de su abandono. Este tema viene incluido en el álbum Super Trouper, como la pista número 2.
La canción, para muchos, está inspirada en el divorcio de Björn y Agnetha, ocurrido el año anterior. Björn ha negado muchas veces esto diciendo: en nuestro divorcio no hubo ningún ganador. Además, la letra y música de la canción muestran que la música del grupo maduraba, y que a comparación de otras canciones que hablan de separaciones (como "Knowing Me, Knowing You" y "Mamma Mia"), "The Winner Takes It All" era una canción más triste y dramática.
Fuente: Wikipedia